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欧洲殭尸企业 比雷曼银行倒闭前还多 欧洲央行升息得三思

2019-05-23 13:26 出处:未知 人气: 评论(0
编译郭照青

根据 CNBC 分析报导,美银美林分析师指出,欧洲央行得了解,升息不能太快,因为欧洲有大量殭尸企业,他们太依赖廉价资金。

美银美林分析师马丁 (Barnaby Martin) 说,一旦央行升息,欧洲企业将压力剧增。这些企业都因欧洲央行购买公司债而获利。

「市场最可怕的秘密是,欧洲央行总裁德拉吉明年将开始缩减货币政策,然而上週,他却表现出高度的鸽派,让民众全忘了欧洲的宽鬆货币政策即将退场,」他于週二告诉 CNBC 说。

「现在问题在于,我们能否承受利率快速上升?」他说。

欧洲央行目前每月购买债券 600 亿欧元 (699 亿美元),以拉抬欧洲经济。这些资金中,有一部份係用于购买公司债。

这些购买行动,让企业能持续运作并投资,增进了欧洲经济的复甦。但央行的购债行动也让财务不佳的企业得以继续生存,因而出现 "殭尸" 之名。

欧洲央行于 2016 年 6 月开始购买公司债,至 2017 年 6 月 7 日,已持有公司债达 920 亿美元。

马丁指出,在欧洲,已有 9% 的非金融公司变成了殭尸企业,负担利息能力非常疲弱。

「这是相当高的比例,在雷曼倒闭前,该比例约为 6%,在南欧危机消退后,于 2013 年底一度下降到了 5%,」他说。

「过去五年,欧洲过度的资金加持,让获利能力疲弱的企业得以持续偿还债务,避免倒闭。」他说。

「儘管企业的槓桿比例已经下降,但由利息角度而言,若利率大幅上升,欧洲有许多企业将压力沉重,」马丁告诉 CNBC 说。

「欧洲的殭尸企业较雷曼倒闭之前还多,也多过希腊问题后的 2013 年年中至年底期间,这正是欧洲金融脆弱面的所在。」


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